En skr\u00e4mmande tanke b\u00f6rjar v\u00e4xa till liv i mitt huvud: T\u00e4nk om de som best\u00e4mmer inte har en aning om n\u00e5gonting. Eller, \u00e4nnu v\u00e4rre, t\u00e4nk om vi som v\u00e4ljer dem som best\u00e4mmer, inte har en aning.
\nDet tredje, och minst skr\u00e4mmande alternativet, \u00e4r att det \u00e4r jag som inte fattar n\u00e5gonting alls.<\/p>\n
En s\u00e5dan h\u00e4r fr\u00e5ga som jag b\u00f6rjar misst\u00e4nka att ingen verkar f\u00f6rst\u00e5 \u00e4r, vad som skiljer statliga investeringar fr\u00e5n privata. Fr\u00e5gan knyter an till b\u00e5de fr\u00e5gan om vem som skulle bygga v\u00e4garna om inte staten gjorde det och fr\u00e5gan om privata vinster i v\u00e4lf\u00e4rden.<\/p>\n
T\u00e4nk dig att det \u00e4r mitten p\u00e5 artonhundratalet i Sverige. Fler och fler b\u00f6rjar inse behovet av ett j\u00e4rnv\u00e4gsn\u00e4t f\u00f6r att kunna transportera de rikedomar i from av tr\u00e4varor och malm som finns i landet. Det g\u00f6rs en del f\u00f6rs\u00f6k av privata akt\u00f6rer att bygga j\u00e4rnv\u00e4garna men det var sv\u00e5rt f\u00f6r dem att f\u00e5 den finansiering som kr\u00e4vdes. Staten klev d\u00e5 in och byggde upp det j\u00e4rnv\u00e4gsn\u00e4t som p\u00e5 m\u00e5nga h\u00e5ll fortfarande finns kvar och anv\u00e4nds.<\/p>\n
Ett typiskt exempel p\u00e5 marknadsmisslyckande, kan det tyckas. Och ett typiskt exempel p\u00e5 att statliga investeringar inte skapar privata vinster och att det som byggs kommer alla till del.<\/p>\n
De privata akt\u00f6rerna hade allts\u00e5 sv\u00e5rt att f\u00e5 tag i riskkapital f\u00f6r sina investeringar. Jag antar att kapitalisterna v\u00e4gde risken och den f\u00f6rv\u00e4ntade avkastningen mot varandra och ans\u00e5g att avkastningen var f\u00f6r l\u00e5g i f\u00f6rh\u00e5llande till risken.<\/p>\n
N\u00e4r staten klev in och tog \u00f6ver ansvaret f\u00f6r j\u00e4rnv\u00e4gsutbyggnaden s\u00e5 gick det helt pl\u00f6tsligt att f\u00e5 l\u00f6s pengar. Hur kunde det komma sig? Var kom pengarna ifr\u00e5n denna g\u00e5ng?<\/p>\n
Staten finansierar sina investeringar genom att ge ut statsobligationer. Den som k\u00f6per en statsobligation l\u00e5nar ut pengar till staten mot en viss r\u00e4nta. Denna r\u00e4nta \u00e4r ofta v\u00e4ldigt l\u00e5g. Det beror p\u00e5 att risken \u00e4r l\u00e5g. Staten har ju goda m\u00f6jligheter att betala tillbaka b\u00e5de l\u00e5nebeloppet och r\u00e4ntan. Staten har – som ingen privat akt\u00f6r – m\u00f6jlighet att kr\u00e4va in skatt med tv\u00e5ng och dessutom m\u00f6jlighet att trycka upp precis den m\u00e4ngd pengar den beh\u00f6ver.<\/p>\n
I investerarnas \u00f6gon var det en mycket b\u00e4ttre aff\u00e4r \u00e4n att l\u00e5na ut till den privata entrepren\u00f6ren som tidigare hade bett om l\u00e5n f\u00f6r precis samma projekt. F\u00f6rvisso var avkastningen n\u00e5got l\u00e4gre, men risken var i stort sett obefintlig.<\/p>\n
Po\u00e4ngen \u00e4r att det, i princip, var exakt samma gubbar i finansbranschen som valde att inte<\/em> l\u00e5na ut pengarna till den privata akt\u00f6ren, som l\u00e5nade ut dem till staten.<\/p>\n Oavsett om det \u00e4r staten eller en privat akt\u00f6r som l\u00e5nar pengar till en investering s\u00e5 hamnar allts\u00e5 kapitalvinsten i samma privata fickor.<\/p>\n I fallet med den privata akt\u00f6ren kr\u00e4ver finansi\u00e4rerna en h\u00f6gre avkastning d\u00e4rf\u00f6r att risken \u00e4r st\u00f6rre. I fallet d\u00e4r staten l\u00e5nar pengarna \u00e4r risken f\u00f6r investeraren n\u00e4stan obefintlig och d\u00e4rf\u00f6r \u00e4r avkastningen l\u00e4gre.<\/p>\n Men hur kan det komma sig att risken f\u00f6r finansmannen \u00e4r l\u00e4gre – f\u00f6r precis samma projekt – n\u00e4r en stat l\u00e5nar \u00e4n n\u00e4r en privat person l\u00e5nar?<\/p>\n Jag har redan skrivit varf\u00f6r – det \u00e4r f\u00f6r att risken b\u00e4rs av n\u00e5gon annan. Vem \u00e4r denne ”n\u00e5gon annan”? I det h\u00e4r perspektivet \u00e4r det ju helt obegripligt att s\u00e5 m\u00e5nga tycker s\u00e5 illa om privata vinster och ist\u00e4llet f\u00f6respr\u00e5kar att staten ska g\u00f6ra de kostsamma investeringar som beh\u00f6vs i ett samh\u00e4lle.<\/p>\n N\u00e4r en investering g\u00f6rs helt i privat regi s\u00e5 tar finansi\u00e4rerna b\u00e5de avkastningen och risken. N\u00e4r investeringarna g\u00f6rs av staten \u00e4r det fortfarande finansi\u00e4rerna som f\u00e5r avkastningen, men denna g\u00e5ng n\u00e4stan helt utan risk. Jag tycker att det \u00e4r helt obegripligt hur folk resonerar. Antingen vet folk inte sitt eget b\u00e4sta, eller s\u00e5 \u00e4r det jag som inte begriper n\u00e5gonting.<\/p>\n F\u00f6r allas v\u00e5r skull hoppas jag p\u00e5 det senare.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" I det h\u00e4r perspektivet \u00e4r det ju helt obegripligt att s\u00e5 m\u00e5nga tycker s\u00e5 illa om privata vinster och ist\u00e4llet f\u00f6respr\u00e5kar att staten ska g\u00f6ra de kostsamma investeringar som beh\u00f6vs i ett samh\u00e4lle. <\/p>\n","protected":false},"author":86,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[13],"tags":[],"yoast_head":"\n
\nJo, det \u00e4r du och jag. Medborgarna i den stat som l\u00e5nar pengarna. Det \u00e4r vi som garanterar att finansi\u00e4ren f\u00e5r tillbaka b\u00e5de sina pengar och r\u00e4ntan. Det \u00e4r via v\u00e5r k\u00f6pkraft, via v\u00e5rt arbete och via v\u00e5r skattskyldighet som vi garanterar de privata vinsterna i detta fall.<\/p>\n
\nVi hatar att se att n\u00e5gon blir rik p\u00e5 en investering som vi tycker att staten skulle ha gjort ist\u00e4llet. Men gladeligen \u00e4r vi medborgare beredda att garantera samma privata finansi\u00e4rer en vinst genom att vi tar hela risken.<\/p>\n